Vplyv amerických ciel na cenu drahých kovov
Po nástupe staronového amerického prezidenta sa dejú veci, o ktorých sa nám ani nesnívalo. Medzi celou škálou nekonvenčných riešení a príkazov je aj uvalenie cien na dovoz tovaru do USA. Ako toto rozhodnutie môže mať vplyv na cenu drahých kovov? Na to sa pokúsime odpovedať v nasledujúcom texte.
Prvotný impakt
V priebehu prezidentskej kampane avizoval Donald Trump rad plánov, ktoré majú rozhýbať americkú ekonomiku. „America First“ bolo heslo volebnej kampane. Po následnom zvolení prezidentom pristúpil k sérii nepopulárnych krokov (nepopulárnych najmä mimo USA), vrátane zavedenia dovozných ciel. V prvej fáze bol zaťažený tovar z Kanady, Mexika a Číny. Aj s drobným oddialením sa nakoniec všetky tieto krajiny musia stretávať s novým nariadením. Pre Európu však bolo úplne zásadné rozhodnutie o zavedení 25 % dovozných ciel na tovar zo „starého kontinentu“.
Čo bolo vlastne hlavným dôvodom zavedenia dovozných ciel? Niektorí odborníci sa domnievajú, že colné zaťaženie je iba dočasné, s latným účelom mimo ekonomickej sféry, ako napr.imigrácia. Ide o nástroj vyjednávacej taktiky na dosiahnutie silnejšej pozície, a teda aj ľahšie naplnenie cieľov. Druhou vetou tiež odborníci dodávajú, že silný americký dolár zníži vplyv obchodných ciel. Avšak, kto sleduje vývoj posledných dní vidí, že americký dolár silne stráca.
Dôležitým dopadom zavedenia či plánovaného uvalenia obchodných ciel je vyvolanie neistoty na trhu. V dôsledku tejto neistoty (a nielen jej) zaznamenávame pokles amerických akcií. Táto neistota sa prejavuje aj na spotrebe, ktorá bola dlhodobo ťahúňom rastu. Januárová inflácia USA dosiahla hodnotu 3%. Dáta za február zatiaľ nie sú v čase písania tohto článku k dispozícii. Predikcie však ukazujú na prekonanie hranice 3,7 % v treťom štvrťroku. Z toho vyplýva, že spotrebiteľská nálada značne poľavuje, a existuje tu reálne riziko stagflačného prostredia.
V neposlednom rade musíme brať do úvahy aj recipročné clá, ku ktorým pristúpilo mnoho krajín. Táto situácia podporuje neistotu, zvyšuje napätie a pokles spotrebiteľskej nálady.
Vplyv na drahé kovy
Pre našich pravidelných čitateľov a zákazníkov je predovšetkým dôležitý vplyv na kovy, najmä drahé kovy. Dovozné clá totiž môžu nepriamo ovplyvniť cenu zlata, a teda aj ich produktov v podobe zliatkov či mincí.
Vyššie zobrazený graf nám ukazuje podiel jednotlivých krajín na dovoze kovov či výrobkov z kovov do Spojených štátov amerických; teda možné dopady na zavedenie ciel z jednotlivých krajín.
Poďme sa pozrieť konkrétne na striebro. Tento vzácny kov je vo veľkej miere používaný v priemyselnej výrobe, najmä lekárstve, IT či automotive. Ak by skutočne došlo na plné prepuknutie obchodnej vojny, boli by všetky tieto oblasti silne postihnuté. Spomeňme na ekonomickú krízu v rokoch 2008-2009, kedy bol najviac zasiahnutý segment automotive, resp.na neho nadväzujúce subdodávateľské subjekty. Pri ekonomickej nestabilite sa tieto faktory prejavia najmä u výrobcov; ale hlavne spotrebiteľov, ktorí nebudú ochotní za drahé výrobky platiť. Navyše, na konci minulého roka oznámila spoločnosť Volkswagen Group zámer uzavrieť najmenej tri výrobné závody v Nemecku. Tento krok je samozrejme naviazaný aj na ekonomiku v Českej republike.
Jeden z najväčších zásobníkov zlata leží pod hlavným mestom Veľkej Británie, v Threadneedle Street, kde sú v deviatich bezpečnostných trezoroch Bank of England uložené stovky ton zlata. Avšak pred niekoľkými týždňami začalo takmer až masívne sťahovanie zlatých zásob do USA. Dôvodom sú práve vzrastajúce obavy z obchodnej vojny a z navyšovania cien za transport. Ako uvádza The Wall Street Journal americká banka JPMorgan a britská HSBC premiestnili do USA viac ako 8000 zlatých zliatkov, teda približne 2 % celkových zásob v Londýne, práve z očakávania ďalších krokov amerického prezidenta.
Záver
Hoci sa čitatelia môže zdať, že tento článok má za cieľ vyvolať paniku, opak je pravdou. Vyššie uvedené fakty sú súhrnom udalostí posledného kvartálu a rovnako ako pri iných neobvyklých situáciách platí pravidlo: zostať v pokoji. Faktom je, že zlato patrí k „bezpečným prístavom“ investícií, napriek námietkam obdivovateľov moderných spôsobov investovania s vysokým rizikom. Objavujú sa predikcie ceny zlata na úrovni 3200 USD/Oz do polovice roku 2025. Avšak pri súčasnej neistote z ďalších opatrení zo strany USA môže byť všetko inak.
"Banka Goldman Sachs uviedla, že investícia do zlata zostáva jej najviac odporúčanou obchodnou stratégiou medzi komoditami. Dôvodom sú ako štrukturálne faktory, ako napríklad nákupy centrálnymi bankami, tak cyklické faktory, ako nákupy burzovo obchodovaných fondov. Vďaka týmto faktorom by zlato malo ďalej rásť."
Autor: PhDr. Robert Bílý, MSc
===
Zdroje:
1) GATTIKER, Christian; RÜCKER, Norbert a MENKE, Carsten. What are the impacts of US tariffs on economies, metals, and more? Online. Julius Bär. Dostupné z: https://www.juliusbaer.com/en/insights/market-insights/market-outlook/what-are-the-impacts-of-us-tariffs-on-economies-metals-and-more/. [cit. 2025-03-11].
2) BERKA, Jan. Proč americké akciové trhy padají? Online. Kurzy.cz. Dostupné z: https://zpravy.kurzy.cz/803905-proc-americke-akciove-trhy-padaji/. [cit. 2025-03-11].
3) BUTLER, Eleanor. Volkswagen set to close three German factories and axe thousands of jobs. Online. Euronews. Dostupné z: https://www.euronews.com/business/2024/10/28/volkswagen-set-to-close-three-german-plants-and-cut-thousands-of-jobs. [cit. 2025-03-11].
4) LIDDELL, James. Why are U.S. banks flying gold from London to New York? Online. Independent. Dostupné z: https://www.independent.co.uk/news/world/americas/us-politics/jpmorgan-gold-banks-trump-tariffs-london-new-york-b2698797.html. [cit. 2025-03-11].
5) WALACE, Joe. Why Dealers Are Flying Gold Bars by Plane From London to New York. Online. The Wall Street Journal. Dostupné z: https://www.wsj.com/finance/commodities-futures/why-dealers-are-flying-gold-bars-by-plane-from-london-to-new-york-86824199?mod=finance_lead_pos4. [cit. 2025-03-11].
TENYS, Rokas. Cena zlata vystřelila k rekordu. Pod hrozbou Trumpových cel. Online. Hrot 24. Dostupné z: https://www.hrot24.cz/clanek/cena-zlata-rekord-americka-cla-donald-trump-HhVCZ. [cit. 2025-03-11].
Poznámka:
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch finančných nástrojov, ktorou sa mení a dopĺňa smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičné odporúčanie ani informácie odporúčajúce či navrhujúce investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES 9/9 16, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické normy pre technické dojednania pre objektívne predkladanie investičných odporúčaní alebo iných informácií odporúčajúcich alebo navrhujúcich investičné stratégie a pre zverejnenie konkrétnych záujmov alebo náznakov konfliktu záujmov alebo akejkoľvek inej rady, a to aj v oblasti investičného poradenstva, v zmysle zákona č. 256/2004 Zb. o podnikaní na kapitálovom trhu. Uvedený text neslúži ako investičné odporúčanie podľa zákona č. 256/2004 Zb. o podnikaní na kapitálovom trhu. Článok má iba informatívny charakter za použitia verejne dostupných zdrojov. Ani autor, ani spoločnosť Aurum Bohemica nenesú zodpovednosť za akékoľvek konanie či opomenutie klienta.